Nomura Asset Management Europe KVG mbH

Frankfurt am Main

Jahresbericht zum 31.03.2022

Nomura Asian Bonds Fonds

Tätigkeitsbericht

Rückblick

Die kriegerische Auseinandersetzung in der Ukraine hat den bereits vorhandenen Preisdruck auf Rohstoffe zum Ende des Berichtszeitraums nochmals verstärkt. Angesichts der exponierten Stellung sowohl Russlands als auch der Ukraine auf den globalen Rohstoffmärkten erstreckte sich der Preissprung nicht nur auf Energie, sondern auch auf Agrarprodukte. Nachdem sich die globalen Lieferengpässe vor Kriegsbeginn etwas entspannt hatten, haben sich die Knappheiten bei wichtigen Rohstoffen zum Ende des Berichtszeitraums wieder verschärft. Die Inflationsraten sind im Berichtszeitraum deutlich angestiegen, nicht nur in den USA, wo die jährliche Änderungsrate des Konsumtenpreisindex von 4,2% ggü. Vj. im April 2021 auf 8,5% im März 2022 stieg, sondern auch in Europa und den meisten Schwellenländern. Auch in Asien hat die Teuerung angezogen, allerdings fallen die Raten zumeist weiterhin niedriger aus als in den anderen Regionen. So lag die Inflation in China im Berichtszeitraum durchschnittlich bei sehr moderaten 1,2%. Insgesamt geht der Inflationsdruck in den asiatischen Märkten vor allem von Energie- und Nahrungspreisen aus, während der Druck in Kernkomponenten angesichts der gedämpften heimischen Nachfrage moderater ausfällt.

Die Weltwirtschaft blieb im Berichtszeitraum auf Expansionskurs, mit robusten Arbeitsmärkten, soliden Bilanzen der privaten Akteure und wachsenden Unternehmensinvestitionen als zentrale Antriebskräfte. Allerdings hat sich das Wachstum im Auftaktquartal 2022 abgeschwächt. Dazu trug neben neuerlichen Mobilitätsrestriktionen zur Eindämmung der Pandemie (insb. Eurozone und Japan) auch der Anstieg der Energiepreise bei, der die Kaufkraft der Konsumenten schmälerte. Zudem belastete der Krieg in der Ukraine das Investitionsklima in den letzten Wochen des Berichtszeitraums. In Asien konnten sich die meisten Volkswirtschaften teilweise von den Covid-19 Ausbrüchen im Zusammenhang mit der Delta-Variante erholen. Das Exportwachstum blieb eine Hauptstütze des asiatischen Wachstums (und der Außenbilanzen), auch wenn es sich etwas verlangsamte. Dazu trägt auch die konjunkturelle Schwäche Chinas zum Ende des Berichtszeitraums bei. Nach einem positiven Start in 2022 hat sich die Aktivität im März erheblich verlangsamt; unter anderem schrumpfte der Einzelhandelsumsatz aufgrund der Lockdowns in wichtigen chinesischen Regionen im Vorjahresvergleich.

Die Notenbanken in den meisten Regionen sind im Berichtszeitraum auf einen restriktiveren Kurs eingeschwenkt, um der Gefahr einer dauerhaften Entkopplung der Inflationserwartungen entgegenzuwirken. Die Fed leitete im März 2022 ihre Zinswende mit einer Anhebung des Leitsatzes um 25 Basispunkte auf 0,25% e in, und ließ zudem ihre Anleihekäufe auslaufen. Während die EZB lediglich ihre Anleihekäufe reduzierte, lief der Leitzins-Anhebungszyklus in den den meisten Schwellenländern auf vollen Touren. In Asien blieben die meisten Zentralbanken angesichts der vergleichsweise moderaten Inflation und unvollständiger wirtschaftlicher Erholungen dagegen bei ihrem expansiven Kurs. Lediglich Südkorea und Singapur (über d en Währungskanal) strafften ihre Geldpolitik, während China seinen Leitzins zu Jahresbeginn 2022 sogar nochmals reduzierte.

Per Saldo erzielte die Benchmark des Fonds, der JPM JADE Broad Index in EUR, einen Ertrag von gut 4,6%. Im Vergleich konnte der Fonds die Benchmark im Berichtszeitraum netto um 39 Basispunkte outperformen. Dabei schnitten China und Indonesien mit positiven Anleihe- und Wechselkurserträgen am besten ab, gefolgt von Indien, das einen sehr positiven Anleiheertrag aufwies. Die Schlusslichter bildeten Südkorea, das unter seiner größeren Nähe zu den US-Anleihemärkten litt, sowie die Philippinen aufgrund negativer Realzinsen.

Anlagepolitik

Der Nomura Asian Bonds Fonds investiert in erster Linie in Lokalwährungsanleihen staatlicher bzw. staatsnaher Emittenten, die in einer asiatischen Währung begeben wurden.

Für die Investment-Philosophie dieser Produktstrategie prägten wir den Ausdruck „Value statt Carry“ und setzen damit einen klaren Fokus auf makroökonomische Performancetreiber, vor allem bei der Währungs- und Zinsentwicklung. Der Schwerpunkt dieser Strategie liegt daher auf dem Management von Währungs- und Zinsrisiken und steht damit im Gegensatz zu vielen anderen asiatischen Rentenprodukten, die einen High-Yield-Ansatz mit USD-Unternehmensanleihen pflegen. Unser Ansatz strebt langfristig eine möglichst hohe risiko-adjustierte und ausgewogene Wertschöpfung aus Zinserträgen, Kapitalzuwachs und Währungsmanagement an. Dabei machen wir uns das Diversifikationspotenzial innerhalb der asiatischen Region zunutze.

Das Marktumfeld für die asiatischen Schwellenländer bleibt angesichts einer Vielzahl von Belastungsfaktoren herausfordernd. Der US-Dollar dürfte angesichts der zunehmend aggressiven Fed, eines fragilen Risiko-Sentiments und der Resilienz der US-Wirtschaft daher weiter robust bleiben, nicht nur gegenüber den asiatischen Währungen, sondern auch gegenüber dem Euro . Das Portfoliomanagement bleibt daher vorsichtig positioniert. Die Duration fällt geringer aus für die Benchmark, und es werden Rentenmärkte bevorzugt , die aufgrund vergleichsweise starker (außenwirtschaftlicher) Fundamentaldaten eine höhere Resilienz aufweisen sollten. Der Fonds untergewichtet Südkorea und Thailand, die besonders unter globalen Wachstumsrisiken, steigenden US-Zinsen und der anhaltenden Schwäche des Tourismussektors leiden. Dagegen übergewichtet der Fonds den indonesischen Markt sowie Malaysia und Singapur. Zuletzt wurde die Position in Malaysia und Indonesien aufgestockt, da diese Staaten anders als regionale „Peers“ von den hohen Rohstoffpreisen profitieren. Das Exposure in Indien wurde dagegen reduziert, nicht nur aufgrund des negativen Rohstoff-Impulses, sondern auch aufgrund einer gegenüber Inflationsrisiken nachlässig erscheinenden Geldpolitik. Generell sucht das Portfoliomanagement nach attraktiven Gelegenheiten, die US-Dollar Position zugunsten der fundamental solideren lokalen Rentenmärkte zu reduzieren. Der jüngste Renditeanstieg könnte durchaus attraktive Einstiegsgelegenheiten schaffen, wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen und die Fed-Erwartungen sich stabilisieren.

Risiken

Das Sondervermögen wies im Berichtszeitraum ein relativ zum Vergleichsindex geringeres Marktpreisrisiko auf, welches als „mittel“ zu klassifizieren ist.

Das Sondervermögen war für die in Fremdwährung investierten Anteile des Fonds teilweise währungsungesichert.

Das Liquiditätsrisiko wurde im Berichtszeitraum laufend kontrolliert und ist als mittel einzustufen, da aufgrund von allgemeinen Veränderungen in der globalen Finanzmarktstruktur es auch im Staatsanleihen-Bereich zeitweilig zu Liquiditätsengpässen kommen kann.

Ein Adressausfall wurde nicht beobachtet. Das Adressausfallrisiko ist als sehr gering einzuschätzen.

Das Sondervermögen war im Berichtszeitraum grundsätzlich operationellen Risiken in den Prozessen der Kapitalverwaltungsgesellschaft ausgesetzt, hat jedoch kein erhöhtes operationelles Risiko aufgewiesen.

Veräußerungsergebnis

Die realisierten Verluste resultieren im Wesentlichen aus Veräußerungen von Devisentermingeschäften der Währung CNH sowie USD.

Die realisierten Gewinne resultieren im Wesentlichen aus Rückzahlung von Nullkuponanleihen des Emittenten USA sowie malaysische Staatsanleihen.

Ausblick

Der Krieg in der Ukraine dürfte ein wichtiger Treiber für das Risikosentiment und die Rohstoffmärkte bleiben, und die Bedenken hinsichtlich einer stagflationären Entwicklung aufrechterhalten. Die asiatischen Rentenmärkte sollten sich angesichts solider makroökonomischer Fundamentaldaten und vorsichtiger Investor-Positionierungen jedoch weiterhin relativ gut behaupten. Allerdings werden sich höhere Kosten für Energieimporte in den kommenden Monaten in den Handelsbilanzen bemerkbar machen, und der Preissprung bei Nahrungsmitteln wird den Aufwärtsdruck auf die – noch vergleichsweise moderaten – Inflationsraten verstärken. Einige Zentralbanken könnten daher gezwungen sein, ihre Geldpolitik stärker zu straffen als derzeit am Markt erwartet.

Bisher wirkte die Resilienz der chinesischen Wirtschaft als Anker für die asiatischen Märkte. Die Omikron-Variante stellt jedoch die bisher größte Herausforderung für Pekings „Null-Covid“-Strategie dar. Die Behörden dürften auf neuerliche Ausbrüche mit weiteren Lockdowns reagieren, eine baldige Lockerung der Strategie ist nicht zu erwarten. Dies birgt das Risiko von Störungen in den regionalen Lieferketten und dürfte auch die Exporte belasten. Zusammen mit dem geschmolzenen Zinsvorteil gegenüber den USA und zunehmenden Spannungen mit westlichen Nationen vor dem Hintergrund von Pekings strategischer Partnerschaft mit Moskau hat dies das Potenzial, Kapitalabflüsse auszulösen und die relative Stärke des Yuan zu untergraben.

Die Aussicht auf entschiedene Zinsanhebungen durch die Fed und eine rasche Rückführung der Bilanzsumme kommen als zusätzliche Belastungsfaktoren für risikoreichere Anlageklassen hinzu. US-Treasuries sollten noch unter Druck bleiben, da die Fed gerade erst mit ihrem Zinserhöhungszyklus begonnen hat und die langfristigen Leitzinserwartungen noch steigen könnten, wenn die Inflation hoch bleibt. In Asien stehen die meisten Zentralbanken gerade am Beginn ihres Anhebungszyklus, was tendenziell für Aufwärtsdruck auf die Renditen sorgen sollte. Das Ausmaß der Straffung dürfte angesichts des weniger akuten Inflationsdrucks jedoch geringer ausfallen als in anderen Schwellenländer Regionen.

Vor diesem Hintergrund bleiben wir defensiv positioniert und halten unsere Duration relativ niedrig. Grundsätzlich bleibt der Marktausblick für die Region aufgrund der Kombination ho her Wachstumsraten, solider Makrobilanzen und überschaubarer politischer Stabilitätsrisiken positiv.

Jahresbericht für das Sondervermögen Nomura Asian Bonds Fonds

Vermögensübersicht

Aufteilung des Fondsvermögens nach Assetklassen

^* Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung

31.03.2022

^* Noch nicht valutierte Transaktionen
^** Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Es liegen keine Transaktionen mit eng verbundenen Unternehmen und Personen vor.

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.04.2021 bis 31.03.2022

Entwicklungsrechnung

Verwendungsrechnung

Berechnung der Ausschüttung

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.04.2021 bis 31.03.2022

Entwicklungsrechnung

Verwendungsrechnung

Berechnung der Ausschüttung

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.04.2021 bis 31.03.2022

Entwicklungsrechnung

Verwendungsrechnung

Berechnung der Ausschüttung

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Sondervermögen Nomura Asian Bond Fonds

Anteilsklasse – Class R /​ EUR

Anteilsklasse – Class I /​ EUR

Anteilsklasse – Class C /​ EUR

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte

Barclays PLC

Deutsche Bank AG

Eurex Deutschland

J.P. Morgan AG

Japan Exchange Group Inc.

Nomura Holdings Inc.

Standard Chartered Bank AG

The Goldman Sachs Group Inc.

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotenzials wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt.

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens (§9 Abs. 5 Satz 4 DerivateV)

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko gem. §10 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. §37 Abs. 4 Satz 2 DerivateV

Der im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte beträgt 172%.

Sonstige Angaben

Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung mit nachstehenden Kursen/​Marktsätzen bewertet.:

Die prozentualen Angaben beziehen sich auf den Anteil der einzelnen Vermögensgegenstände am Fondsvermögen.

Die Bewertungsgrundsätze der Gesellschaft basieren auf § 26-28 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung (KARBV).

Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgt durch die Verwahrstelle. Die seitens der Verwahrstelle für die Bewertung der Vermögenspositionen angewendeten Grundsätze sind seitens der Verwahrstelle dokumentiert und liegen der KVG vor. Zu jedem Bewertungsstichtag wurden die durch die Verwahrstelle bereitgestellten Wertansätze vorgegebenen Plausibilitätsprüfungen zur Identifizierung von Auffälligkeiten in der KVG unterzogen. Zum Abschlussstichtag wurden weiterhin durch die KVG alle durch die Verwahrstelle angegebenen Bewertungsquellen dokumentiert und archiviert.

Vermögensgegenstände, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, werden mit den letzten verfügbaren handelbaren Kursen bewertet. Investmentanteile werden mit Vortageskursen der Gesellschaften bewertet. Die Kurse der Verwahrstelle werden grundsätzlich von ValueLink Information Services bezogen. Sofern von ValueLink Information Services kein Kurs geliefert wird, kann auf Kurslieferungen von bekannten Kursanbietern (bspw. Bloomberg oder Reuters) zurückgegriffen werden.

Sofern das Sondervermögen in Produkten investiert ist, bei denen zum Abschlussstichtag ein handelbarer Kurs nicht vorhanden ist, erfolgt die Bewertung der Vermögensgegenstände auf Grundlage von externen Bewertungsmodellen (bspw. DCF-Methode), die von unabhängigen Preisanbietern (bspw. Value & Risk) herangezogen werden.

Die Bewertung von Bankguthaben und bestehenden Forderungen erfolgen zum aktuellen Nennwert. Die bestehenden Verbindlichkeiten werden zum Rückzahlungsbetrag bewertet

Devisenkurse

Marktschlüssel

Terminbörse

Frankfurt am Main – Eurex Deutschland (EUREX)

Osaka – Osaka Exchange – Futures and Options (OSE)

Over-the-Counter (OTC)

Gesamtkostenquote (Ongoing Charges Figure (OCF))

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe aller Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten, inkl. Zielfondskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

An die Verwaltungsgesellschaft oder Dritte wurden keine Pauschalvergütungen gezahlt.

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft erhält Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft zahlt von der an sie abgeführten Verwaltungsvergütung einen überwiegenden Teil der Vergütung an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen

Anteilsklasse – Class R /​ EUR

Die sonstigen Aufwendungen bestehen 229.169,93 EUR aus Depotentgelten.

Anteilsklasse – Class I /​ EUR

Die sonstigen Aufwendungen bestehen zu 7.943,33 EUR aus Depotentgelten.

Anteilsklasse – Class C /​ EUR

Die sonstigen Aufwendungen bestehen zu 29.355,96 EUR aus Depotentgelten.

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungskosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände)

Die Kosten aus Transaktionsumsätzen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens abgewickelt wurden, betragen 45.553,93 EUR.

Die Transaktionskosten beinhalten Kontrahenten-, Liefer- und Börsenspesen, Steuern sowie Kommissionen. Bei manchen Geschäftsarten (u.a. Rentengeschäfte) werden die Provisionen im Rahmen der Abrechnung nicht separat ausgewiesen, sondern sind bereits im jeweiligen Kurs berücksichtigt und daher in obiger Abgabe nicht enthalten.

Während des Berichtszeitraumes wurden keine Transaktionen gemäß der Verordnung (EU) 2015/​2365 über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte abgeschlossen.

Angaben zur Mitarbeitervergütung (in TEUR)

Der Begriff Geschäftsleiter umfasst alle Führungskräfte innerhalb der Risikoträger.

Beschreibung, wie die Vergütungen und ggf. sonstigen Zuwendungen berechnet wurden

Die Höhe der Vergütung ergibt sich aus einem fixen Grundgehalt, zu dem zusätzlich eine variable Komponente (Bonus) gezahlt wurde.

Der Bonus wird nach Erfüllung der Ziele des Mitarbeiters, der Ertragslage der Kapitalverwaltungsgesellschaft sowie der Ertragslage des ihr überstehenden Konzerns bemessen.

Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik

Der unabhängige Vergütungsausschuss der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der sich aus Mitgliedern des Eigentümers, des Aufsichtsrates sowie der Personalabteilung zusammensetzt, hat die Vergütungsregelung innerhalb des jährlich stattfindenden Meetings überprüft und bestätigt.

Angaben nach § 134c Abs. 4 AktG i. V. m. § 101 Abs. 2 Nr. 5 KAGB

Angaben zu der Offenlegungs- und der Taxonomieverordnung

Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

 

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Nomura Asset Management Europe KVG mbH

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens Nomura Asian Bonds Fonds – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. April 2021 bis zum 31. März 2022, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 31. März 2022, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. April 2021 bis zum 31. März 2022 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der Nomura Asset Management Europe KVG mbH unabhängig in Übereinstimmun g mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Sonstige Informationen

Die gesetzlichen Vertreter sind für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen die für den Bericht “Jahresbericht 03/​2022“ zusätzlich vorgesehenen Bestandteile „Impressum“ und „Entwicklung Anteilwert, Anteilabsatz und Fondsvermögen“. Von diesen Informationen haben wir eine Fassung bis zur Erteilung dieses Vermerks erlangt.

Unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht erstreckt sich nicht auf die sonstigen Informationen, und dementsprechend geben wir weder ein Prüfungsurteil noch irgendeine andere Form von Prüfungsschlussfolgerung hierzu ab.

Im Zusammenhang mit unserer Prüfung haben wir die Verantwortung, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen

Falls wir auf Grundlage der von uns durchgeführten Arbeiten den Schluss ziehen, dass eine wesentliche falsche Darstellung dieser sonstigen Informationen vorliegt, sind wir verpflichtet, über diese Tatsache zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der Nomura Asset Management Europe KVG mbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist..

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die Nomura Asset Management Europe KVG mbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.