Warburg Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH

Hamburg

WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS

Jahresbericht zum 30. Juni 2022

Management und Verwaltung

Kapitalverwaltungsgesellschaft

WARBURG INVEST
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH
Ferdinandstraße 75
D-20095 Hamburg
(im Folgenden: WARBURG INVEST)

Gezeichnetes und eingezahltes Kapital:
EUR 5.600.000,00
(Stand: 31. Dezember 2021)

Aufsichtsrat

Markus Bolder (ab dem 1. September 2022)
M.M. Warburg & CO (AG & Co.)
Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg
– Vorsitzender –

Thomas Fischer
Sprecher des Vorstandes
MARCARD, STEIN & CO AG, Hamburg
– stellv. Vorsitzender –

Dipl.-Kfm. Uwe Wilhelm Kruschinski
Hamburg

Manuela Better (vom 1. November 2021 bis zum 31. Juli 2022)
M.M.Warburg & CO (AG & Co.)
Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg
– Vorsitzende –
sowie
Joachim Olearius (bis zum 30. September 2021)
Sprecher der Partner
M.M. Warburg & CO (AG & Co.)
Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg
– Vorsitzender –

Geschäftsführung

Christian Schmaal

Matthias Mansel

Verwahrstelle

M.M.Warburg & CO (AG & Co.)
Kommanditgesellschaft auf Aktien
Ferdinandstraße 75
D-20095 Hamburg

Abschlussprüfer

BDO AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Fuhlentwiete 12
D-20355 Hamburg
DEUTSCHLAND
www.bdo.de

1. Anlageziele und -strategie

Der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS wurde am 1. Oktober 2019 aufgelegt und verfolgt das Ziel, unabhängig von den Marktbedingungen einen absoluten Ertrag von 350 Basispunkten plus 3M-Euribor p.a. zu erzielen.

Zur Erreichung des Anlageziels wird an den Renten-, Aktien-, Devisen-, und Optionsmärkten investiert. Umgesetzt werden Investmentideen, bei denen das Management von absolut positiven Erträgen ausgeht. Dabei wird sowohl direktional als auch marktneutral investiert.

Das Fondsmanagement strebt eine realisierte Volatilität von 5-6 % an. In der Fondssteuerung wird in der Regel angestrebt, dass die Risikobeiträge der einzelnen Trades eine ähnliche Größenordnung aufweisen.

2. Anlagepolitik im Berichtszeitraum

Im Berichtszeitraum war der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS am Aktien-, Renten-, Options-, und Devisenmarkt engagiert.

Ein wesentlicher Anteil der Performance-relevanten Trades wurde derivativ aufgesetzt – also über Optionen, Futures und Devisentermingeschäfte. Ausgenommen davon waren die direktionalen Ideen, die das Fondsmanagement auf der Rentenseite aufgesetzt hat, sowie einzelne Positionen von Relative-Value-Aktien-Trades, wo die Long-Seite nicht vorteilhaft über Derivate darstellbar war. Erstere wurden über eine direkte Investition in die relevanten Anleihen dargestellt, letztere über den Erwerb von ETFs.

Vor diesem Hintergrund war der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS physisch über den gesamten Zeitraum zu einem überwiegenden Anteil in einem Basisportfolio investiert, wo vor allem kurz laufende Anleihen von Schuldnern guter und sehr guter Bonitäten gehalten wurden. Außerdem wies der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS über den gesamten Zeitraum eine vergleichsweise hohe Kassehaltung auf.

Im Berichtszeitraum fiel der Anteilwert des WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS in der Anteilklasse E um 1,67 % und in der Anteilklasse R um 2,21 %, bei einer Volatilität von jeweils 4,71 % p.a. Die Berechnung erfolgt gemäß Bundesverband Investment und Asset Management e.V. – BVI. Wir weisen darauf hin, dass historische Daten zu Wertentwicklungen und Volatilität des WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS keine Prognose auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zulassen.

Die negative Wertentwicklung des Sondervermögens im Berichtszeitraum ist insbesondere auf Marktwertverluste des aus Rententiteln bestehenden Basisportfolios zurückzuführen. Marktwertverluste bei Renten entstehen, wenn steigende Zinsen oder sich ausweitende Risikoaufschläge zu höheren Opportunitätskosten führen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr stiegen die Kapitalmarktzinsen aufgrund unerwartet hohen Inflationsdrucks, während eine abflauende Wachstumsdynamik eine simultane Ausweitung der Risikoaufschläge bedingte. Demgegenüber waren andere Handelsgeschäfte moderat positiv. Dies umfasst Geschäfte in Aktieneinzeltiteln, Aktienindex- und Rentenfutures sowie Optionen und Währungen. Da zum Geschäftsjahresende noch nicht alle Derivatgeschäfte ausgelaufen waren, wird das Ergebnis hieraus sowohl im realisierten als auch im nicht realisierten Ergebnis ausgewiesen.

Quellen des Veräußerungsergebnisses

Das Veräußerungsergebnis ist auf Grund der Netto-Verluste aus Wertpapiergeschäften deutlich negativ. Das realisierte Ergebnis aus Geschäften mit Optionen ist zwar leicht positiv, unter Berücksichtigung der noch nicht-realisierten Ergebnisse wäre dieses jedoch auch– entsprechend der Anlagestrategie – netto negativ.

3. Wesentliche Risiken im Berichtszeitraum

Zins- und Spread-Änderungsrisiken

Der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS war entsprechend seinem Anlagekonzept überwiegend physisch am Rentenmarkt (Basisportfolio und zu einem wesentlich geringeren Teil direktionale Trades in Anleihen) investiert und damit Marktpreisrisiken ausgesetzt.
Anhand der Restlaufzeiten lässt sich der Einfluss einer Marktzinsänderung auf das Portfolio abschätzen. Je niedriger die Restlaufzeit des Portfolios, desto geringer ist die negative Wirkung auf die Rentenkurse bei einem Zinsanstieg.
Im Basisportfolio wird in der Regel in Anleihen mit kürzeren Restlaufzeiten investiert. Am Ende des Berichtszeitraums lag die durchschnittliche Restlaufzeit der im WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS befindlichen Anleihen unter eineinhalb Jahren. Wir erachten daher die Zinsänderungsrisiken als gering. Bei den Emittenten der Anleihen handelt es sich zwar größtenteils um Unternehmen aus der Finanzbranche und dem Industriebereich, jedoch haben diese sämtlich ein Investmentgrade Rating und bei den Anleihen aus der Finanzbranche besteht ein wesentlicher Teil aus Pfandbriefen. Vor diesem Hintergrund erachten wir auch das Spread-Änderungsrisiko als eher gering.

Währungsrisiken

Der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS ist Währungsrisiken ausgesetzt. Diese liegen zu einem größeren Teil darin, dass das Management aktiv Erträge aus Direktinvestments, Futures und Devisentermingeschäften in Fremdwährung generiert, zu einem kleineren Teil auch durch eine erhöhte Kasse in Fremdwährungen. Das Fremdwährungsexposure ist über den Berichtszeitraum nicht konstant, da es abhängig von der Einschätzung des Managements aktiv erhöht und reduziert wird.
Im Basisportfolio liegen dagegen zu einem weit überwiegenden Teil in Euro denominierte Anleihen.

Sonstige Marktpreisrisiken

Der Warburg Total Return Global war entsprechend seinem Anlagekonzept am Aktienmarkt investiert (über Futures, Optionen und ETFs) und damit den entsprechenden Marktpreisrisiken ausgesetzt. Zudem bestanden im Falle der Options-Geschäfte Risiken hinsichtlich der jeweiligen impliziten Volatilitäten der Basiswerte. Im Berichtszeitraum wurde darüber hinaus in inflationsindexierte Anleihen investiert – hier bestanden Risiken bezüglich der Änderung der den Anleihen zugrundeliegenden Inflationskennzahlen.

Operationelle Risiken

Operationelle Risiken werden als Gefahr von Verlusten definiert, die infolge von Unangemessenheit oder Versagen von internen Kontrollen und Systemen, Menschen oder aufgrund externer Ereignisse eintreten, einschließlich Rechts- und Reputationsrisiken. Entsprechend den aufsichtsrechtlichen Vorgaben hat die Gesellschaft eine unabhängige Compliance-Funktion eingerichtet, die darauf ausgelegt ist, die Angemessenheit und Wirksamkeit der seitens der Gesellschaft zur Einhaltung externer und interner Vorgaben eingerichteten Maßnahmen und Verfahren zu überwachen und regelmäßig zu bewerten und somit die operationellen Risiken möglichst gering zu halten. Zudem wird die Ordnungsmäßigkeit sämtlicher relevanter Aktivitäten und Prozesse durch die Interne Revision überwacht. Ausgelagerte Bereiche sind in die Überwachung einbezogen. Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen hinsichtlich der permanent bestehenden operationellen Risiken.

 

 

 

Liquiditätsrisiken

Für das Sondervermögen tätigen wir nur Anlagen auf Märkten, für die aufgrund der Größe und der hohen Zahl von Marktteilnehmern grundsätzlich davon auszugehen ist, dass Wertpapiere jederzeit zu einem angemessenen Verkaufserlös veräußert werden können. Angesichts der Verwerfungen am Kapitalmarkt insbesondere im März 2022 war für einzelne Futures-Märkte, in die der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS investiert hatte, eine Ausweitung des An- und Verkaufsspreads festzustellen. In einem geringen Maße war zeitweise auch die Liquidität einzelner Anleihen im Basisportfolio festzustellen. Ansonsten war im Berichtszeitraum keine Einschränkung der Liquidität festzustellen.

Bonitäts- und Adressenausfallrisiken

Die oben genannten Risiken sind als gering einzustufen. Die vom Fondsmanagement implementierten Anleihe-Trades wiesen – mit der Ausnahme eines Trades wo das Rating lediglich bei B lag – überwiegend gute bzw. sehr gute Bonitäten auf. In Bezug auf das Basisportfolio, was im Geschäftsjahr den mit Abstand größten Teil der durchschnittlichen physischen Fondsinvestments ausgemacht hat – wiesen die Anleihen zum Geschäftsjahresende ein Durchschnittsrating von AA- (Standard & Poor’s) auf.

Risiken infolge des Ukraine-Krieges

Die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine auf den WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS sind derzeit nicht abschließend identifizierbar. Auch wenn für das Sondervermögen keine direkten oder indirekten Anlagen in der Ukraine oder Russland gehalten werden, ergeben sich aus den schon eingetretenen wirtschaftlichen Folgen des Konfliktes – wie Energieverteuerung bzw.-verknappung, Lieferkettenprobleme und infolge steigende Inflation und Zinssätze – sowie der allgemein stark erhöhten Unsicherheit Auswirkungen auf die Kapitalmärkte und damit generell auch – in unterschiedlicher Intensität – Auswirkungen auf Investmentvermögen als Anlageprodukte.

4. Wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum

Im Berichtszeitraum waren keine wesentlichen Ereignisse für den WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS zu verzeichnen.

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

für den Zeitraum vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2022

Entwicklung des Sondervermögens

Verwendung der Erträge des Sondervermögens

Berechnung der Ausschüttung (Anteilklasse R)

Vergleichende Übersicht mit den letzten Geschäftsjahren (Anteilklasse R)

Verwendung der Erträge des Sondervermögens

Berechnung der Ausschüttung (Anteilklasse E)

Vergleichende Übersicht mit den letzten Geschäftsjahren (Anteilklasse E)

Vermögensübersicht zum 30. Juni 2022

Vermögensaufstellung im Detail

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

Derivate

Anhang zum geprüften Jahresbericht per 30. Juni 2022

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung

Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung

Angaben nach der Derivateverordnung

 

 

 

 

 

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

 

 

 

 

Angaben zur SFTR Verordnung 2015/​2365

Die Angaben gem. SFTR Verordnung 2015/​2365 entfallen, da im Berichtszeitraum keine Geschäfte im Sinne dieser Verordnung getätigt wurden.

Hinweis an die Anleger

Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Vergütungsgrundsätze der Gesellschaft

WARBURG INVEST unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihres Vergütungssystems. Die detaillierte Ausgestaltung hat die WARBURG INVEST in Vergütungsgrundsätzen geregelt, deren Ziel es ist, eine nachhaltige Vergütungssystematik unter Vermeidung von Fehlanreizen zur Eingehung übermäßiger Risiken sicherzustellen.

WARBURG INVEST Kapitalverwaltungsgesellschaft ist von der Größenordnung eine kleinere Kapitalverwaltungsgesellschaft und weist hinsichtlich der internen Organisation sowie der Art und des Umfangs der verwalteten Investmentvermögen und getätigten Wertpapiergeschäfte eine geringe Komplexität auf. Die Einschätzung der geringen Komplexität im Bereich der internen Organisation beruht auf dem Sachverhalt, das WARBURG INVEST eine klassische interne Organisationsstruktur einer Kapitalverwaltungsgesellschaft aufweist mit den beiden Hauptfunktionen Portfoliomanagement und Risikocontrolling. In Bezug auf die verwalteten Investmentvermögen und die getätigten Wertpapiergeschäfte ist eine geringe Komplexität der WARBURG INVEST gegeben, weil es sich in der weit überwiegenden Anzahl der verwalteten Investmentvermögen um OGAW oder um Spezial – AIF mit festen Anlagebedingungen handelt, deren Anlagebedingungen sich stark an die Rahmenbedingungen zu OGAW anlehnen. Sowohl die vorgenannten Typen von Investmentvermögen als auch die anderen Typen (Gemischte Investmentvermögen, Sonstige Investmentvermögen) sowie die Finanzportfolioverwaltungsmandate investieren dabei in klassische Vermögensgegenstände und damit aktuell nicht in Vermögensgegenstände mit nennenswerter komplexer Struktur.

Die Vergütungsgrundsätze gelten für alle Mitarbeiter und Geschäftsführer der Gesellschaft. Durch das Vergütungssystem sollen keine Anreize geschaffen werden, übermäßige Risiken auf Ebene der verwalteten Investmentvermögen bzw. Finanzportfolioverwaltungsmandate oder auf Gesellschaftsebene einzugehen. Vielmehr soll eine Kontrollierbarkeit der operationalen Risikokomponenten verbunden mit festgelegten Zuständigkeiten erreicht werden.

Die Geschäftsführung der WARBURG INVEST legt die allgemeinen Grundsätze der Vergütungspolitik fest, überprüft diese regelmäßig und ist für deren Umsetzung sowie gegebenenfalls notwendige Anpassungen verantwortlich. Der Aufsichtsrat der WARBURG INVEST beaufsichtigt die Geschäftsführung bei der Umsetzung und stellt sicher, dass die Vergütungsgrundsätze mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar sind. Weiterhin stellt der Aufsichtsrat sicher, dass bei der Gestaltung und der Umsetzung der Vergütungsgrundsätze und -praxis die Corporate-Governance-Grundsätze und -strukturen der WARBURG INVEST eingehalten werden.

 

 

Angaben zur Höhe der Vergütung

Ein Teil der Mitarbeiter der WARBURG INVEST erhält eine Vergütung in entsprechender Anwendung des Gehaltstarifvertrags für das private Bankgewerbe. Alle anderen Mitarbeiter erhalten eine einzelvertraglich vereinbarte feste Vergütung. Neben der festen Vergütung können Mitarbeitern variable Vergütungen in Form von Sonderzahlungen gewährt werden. Diese werden von der Geschäftsführung nach Ermessen festgelegt.

Die Vergütungen von Geschäftsleitern der WARBURG INVEST richten sich nach den jeweils geltenden vertraglichen Vereinbarungen. Die Geschäftsleiter erhalten eine einzelvertraglich vereinbarte fixe Vergütung, außerdem können ihnen variable Vergütungen in Form von Sonderzahlungen gewährt werden, die nach Ermessen vom Aufsichtsrat festgelegt werden.

Der Gewährung einer erfolgsabhängigen Vergütung liegt insgesamt eine Bewertung sowohl der Leistung des betreffenden Mitarbeiters, seiner Abteilung als auch des Gesamtergebnisses der Gesellschaft zugrunde. Bei der Bewertung der individuellen Leistung werden finanzielle wie auch nicht finanzielle Kriterien berücksichtigt. Variable Vergütungselemente sind nicht an die Wertentwicklung der verwalteten Investmentvermögen bzw. Finanzportfolioverwaltungsmandate gekoppelt. Die Auszahlung der variablen Vergütung erfolgt unter Anwendung des Proportionalitätsgrundsatzes ausschließlich monetär und nicht verzögert. Grundsätzlich beträgt die variable Vergütung nicht mehr als 40 % der fixen Vergütung für einen Mitarbeiter.

Vergütungsbericht und jährliche Überprüfung der Vergütungspolitik

Die Geschäftsführung erstellt jährlich einen Vergütungsbericht in Zusammenarbeit mit dem Personalbereich, dem Leiter des Risiko Controllings und dem Chief Compliance Officer. Auf Basis des Vergütungsberichtes überprüft der Aufsichtsrat jährlich die Umsetzung und ggf. Aktualisierung der Vergütungsgrundsätze. Besonderes Augenmerk legt der Aufsichtsrat dabei auf die Einhaltung eines angemessenen Verhältnisses zwischen dem Anteil der festen Vergütung und dem flexiblen Anteil.

Zusätzlich führt die Interne Revision der Gesellschaft eine unabhängige Prüfung der Gestaltung, der Umsetzung und der Wirkungen der Vergütungsgrundsätze der WARBURG INVEST durch.

Im Rahmen der Überprüfung der Vergütungspolitik ergaben sich keine Abweichungen von den festgelegten Vergütungsgrundsätzen.

Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik

Es haben sich gegenüber dem Vorjahr keine wesentlichen Änderungen ergeben.

 

 

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Hamburg

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2022, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2021 bis zum 30. Juni 2022 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBHsind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBHzu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Der Aufsichtsratder WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBHzur Aufstellung des Jahresberichts des Sondervermögens.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

 

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

 

Ferdinandstraße 75 • 20095 Hamburg • Tel. +49 40 3282 – 5100

Internet: www.warburg-fonds.com • E-Mail: info@warburg-invest.com